子軒 投資．理財．生活 教室

上半年震盪 下半年反彈

目前市場對後市仍呈現「多空分歧」的看法；有些專業投資人已看到「大熊已到」，但也有些人認為現在只是「近似熊影」，沒看到「真正熊跡」。整體來說， 2008年上半年景氣低迷、股票表現趨於悲觀，可說是現階段市場共識；縱使不是空頭來臨，但股票市場起碼是「上瘦下肥」：上半年股市難脫震盪，下半年可望 趨於平穩，有反彈行情可期。

歐美別躁進 新興別單戀

至於判斷該怎麼操作，最簡單的建議是：如果認為現在只是「狼來了」的投資人，可以趁危機入市好好賺一筆，要判斷的是「哪些市場還可加碼」；如果擔心「熊出沒」的投資人，就是要在顧全本金下安然出場，要解決「怎麼安然退場」的問題。

反彈時減碼 賣紅不賣黑

至於想賣該怎麼賣？匯豐中華投信建議有獲利想波段操作的投資人，應是「賣紅不賣黑」，趁反彈時在股票市場部分減碼，但切忌在市場急挫過程中殺出，因為當市場急挫時，之後往往會出現跌深反彈走勢。

另一個中肯的建議是，但在震盪格局下，投資人不妨建立「停損點、停利點」：若是投資前景看法悲觀的區域或標的，例如歐洲市場、美國、日本等成長力道較緩慢的區域，投資人可在反彈時部分獲利了結。

至於看好的市場或產業，如內需動能強勁的新興市場，或美元趨貶下的最佳避免工具如黃金產業等，還可長線布局，投資人無須倉皇出場，除非達到自己的停利點，或可趁著反彈時部分獲利了結，將資金轉入債券市場。